增发价格能低于每股净资产吗

近日，有关增发价格能否低于每股净资产的问题引起了投资者的关注。在这方面，董秘指出，根据相关规定，定向增发的发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。虽然在某些特殊情况下可能出现低于每股净资产的增发情况，但这需要股东大会和证监会的批准，并且必须有特别的理由。

1. 增发价格不能低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%

根据《上市公司非公开发行股票实施细则》，定向增发的发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。这一规定确保了增发价格不会过低，以维护老股东的利益。

2. 以大于或等于每股净资产公允价值的价格增资不征个人所得税

根据宁波市12366呼叫中心的回复，对于以大于或等于每股净资产公允价值的价格增资行为，不属于股权转让行为，因此不征个人所得税。

3. 低于每股净资产的增资行为将损害全体股东利益

对于以低于每股净资产公允价值的价格增资行为，将损害所有的老股东的利益。因此，股东大会不太可能通过这样的增资提议，而证监会也不会批准。

4. 定增价格与每股净资产需要综合考虑

股票定增不一定会降低每股净资产，需要综合考虑定增价格和每股净资产。定增价一般为定价基准日前20个交易日股票均价的90%，如果定增价格高于发行时的每股净资产，将提高每股净资产。

5. 特殊情况下可能出现低于每股净资产的增发情况

尽管大多数定向增发价格理论上都是高于每股净资产的，但在某些特殊情况下，低于每股净资产的增发是可能的。例如，某些纯利益输送的特殊公司或引入战略投资，双方可以协商按较低的价格进行增发。

6. 证监会和股东大会的批准是关键

无论是增发价格低于每股净资产还是略高于每股净资产，都需要经过证监会的批准和股东大会的通过。这两道关卡的通过并不容易，证监会和股东大会都有责任维护股东的利益和公平。

7. 增发价格低于市场价引发投诉

有时，增发价格可能低于市场价，这可能引发股东的投诉和争议。例如，浦发银行曾进行低价定向增发，其增发价格不仅低于市场价，甚至低于每股净资产。这种情况可能导致较大的折价率，引起市场质疑。

增发价格低于每股净资产是有可能的，但在实际操作中相对较少见，并且需要特殊的理由和程序的通过。定向增发价格的确定需要综合考虑市场情况、公司价值和股东利益等因素。无论增发价格高低，都需要符合相关规定，并经过监管机构和股东大会的批准，以保护投资者的权益和市场公平。