央行正回购，央行正回购与逆回购通俗

央行正回购，揭秘其背后的经济运作

1.什么是正回购？

正回购，简单来说，就是央行向一级交易商出售有价证券，并约定在未来特定日期买回这些有价证券的交易行为。其背后的目的主要是为了收回市场上的多余资金，以调节货币供应量，避免通货膨胀。

2.正回购与逆回购的区别

在理解正回购的我们需要了解其对立面——逆回购。逆回购是指央行向市场（一级交易商）买入有价证券，从而向市场注入流动性，增加货币供应量。两者在操作上正好相反，正回购是央行卖出证券收回资金，而逆回购则是央行买入证券投放资金。

3.正回购的操作细节

在操作过程中，正回购分为质押式逆回购和买断式逆回购。质押式逆回购相当于交易商以有价证券为抵押物向央行贷款，而买断式逆回购则没有抵押物的限制。交易所逆回购在沪市和深市都有进行，其中沪市由于参与投资者更多，因此更为活跃。

4.正回购的利率

在交易时，正回购的利率是一个重要的指标。例如，以上周五两个市场的一日逆回购为例，其中沪市交易所1日逆回购的最高价为7.77%，深市则是7.2%。上交所的逆回购代码为“GC+天数”，而深交所的逆回购代码为“R+天数”。

5.正回购与通货膨胀的控制

央行会密切关注通货膨胀的情况，并在必要时采取措施来控制货币供应量。正回购操作就是其中的一种手段，通过收回市场上多余的资金来抑制通货膨胀。

6.正回购的操作技巧

在操作技巧方面，例如7天逆回购，客户资金在T+7日可用，T+8日可转账，且是自动回款，无需手动操作。

7.正回购与MLF到期

MLF（中期借贷便利）到期时，央行选择采取投放7天逆回购9595亿元的方式对冲，而非降准。中银证券分析师张晓娇认为其中一个重要的原因是，在美元指数持续走强的现阶段情况下，降准可能给人民币汇率带来压力。

8.正回购与逆回购的应用

正回购和逆回购是央行众多货币政策工具之一，其目的是为了保持经济的稳定增长和控制通货膨胀。央行会根据经济状况和市场需要，灵活运用这些工具来调节货币供应量。

通过以上介绍，相信大家对央行正回购有了更深入的了解。正回购作为央行调节货币供应量的重要手段，对于维护经济稳定具有重要意义。