分级基金下折是如何套利的

分级基金下折是指当分级基金B份额的净值下跌到一定水平时，为了保护A份额持有人的利益，基金公司会按照合同约定对分级基金进行向下折算的操作。下折机制的目的是调整杠杆或合理分配持有人利益。下折的操作有一定的风险和套利机会，下面将详细介绍分级基金下折的风险和套利方式。

1. 分级基金下折的风险

母基金净值下跌风险：当进行分级基金下折操作时，母基金的净值有可能发生两天的下跌，这就会使得持有A份额的投资者在折算前后的净值有所损失。

巨额赎回风险：分级基金下折时，投资者可能出现巨额赎回的情况，这样会减少了B份额的市场流动性，导致投资者无法及时卖出B份额。

2. 测算下折母基金净值风险

为了应对获得下折母基金净值风险的担忧，投资者可以测算此时买入分级A的预期收益率。以华安创业板50分级基金为例，假定7月8日投资者按跌停价0.76元买入分级A份额，他们可以根据这个价格和预期收益率来计算分级A折算前的价值和分级A折算后的价值，以评估风险和收益。

3. 分级基金下折套利方式

分级基金下折套利是指投资者通过对冲风险，利用分级基金下折前后的价差来获得收益。下面介绍几种常见的下折套利方式：

基金会计岗和合规管理岗的操作：一人同时担任基金会计岗和合规管理岗并独自操作全过程，以此获取信息优势和操作优势。

价格杠杆调整：根据公式（母基金净值/B份额价格）*份额杠杆来计算分级基金的价格杠杆，利用杠杆的调整来实现套利的目的。

申赎套利：通过在一级申赎赎回市场和二级买卖市场之间进行倒腾和买卖，利用价格差异来获取套利机会。

溢价或折价套利：当分级基金出现整体溢价或折价时，投资者可以利用这种差价来进行套利操作，即以便宜的价格买入或卖出分级基金。

4. 分级基金上折与下折

分级基金既有上折，也有下折的操作。上折是指为了调整杠杆或合理分配持有人利益，基金公司会对分级基金的A、B份额进行定期或不定期的净值折算。上折和下折的具体操作方式和目的不同，但都是为了调整分级基金的杠杆比例和分配份额持有人的利益。

5. 向下不定期折算套利的前提条件

向下不定期折算套利是指利用A类子基金约定收益率低于市场债券收益率的折价交易来获取套利机会。但是，这种套利方式的前提条件包括：A类子基金约定收益率较高且溢价交易，B类子基金的净值下跌到一定水平。

分级基金下折是基金公司为了保护A份额持有人利益而进行的折算操作。投资者在面临分级基金下折的情况时，可以通过测算风险和利用套利机会来进行资产配置和交易决策。但要注意，分级基金套利存在一定的风险，投资者需要进行充分的风险评估和研究后才能进行相应的投资操作。